Financial Liberalization and Money Supply in Jordan

Abstract

الملخص

تهدف هذه الدراسة إلى البحث فيما إذا كان لبرنامج التحرير المالي، الذي بدأ في أعقاب الأزمة الاقتصادية عام 1989، أيّ أثر في قدرة البنك المركزي الأردني في التحكم في عرض النقد، حيث إن تعثر بعض البنوك الأردنية في الآونة الأخيرة يشير إلى هذا الاتجاه. وقد تتوافق هذه الملاحظة مع الجدل القائم حول فرضيات اعتبار عرض النقد متغيراً داخلياً أو خارجياً، أي حول ما إذا كان عرض النقد خاضعاً لسيطرة البنك المركزي أم لا. ولتحقيق هذه الغاية فإن الدراسة تعتمد أساليب إحصائية قياسية عدة (Co-integration, Unit Root

Abstract

The aim of this paper is to investigate whether the financial liberalization program, launched in Jordan in the aftermath of the 1989 crisis, has had any effect on the controllability of the money supply by the Central Bank. Recent failures of some of the banks in Jordan seem to point in this direction. This observation seems to conform with the ongoing controversy surrounding the exogeneity /endogeneity theses regarding the money supply i.e the controllability/non-controllability of the money supply by the Central Bank. To achieve this goal, several econometric tests are carried out, namely Unit Root, Co-integration and Granger Causality tests. The results indicate that the money supply in Jordan is exogenously determined, which implies that it is under the control of the Central Bank.