التأثيرات الموسمية على عوائد الأسهم: دراسة تطبيقية على سوق العراق للأوراق المالية للفترة الزمنية من 2014-2018م

Abstract

ملخص هدفت هذه الدراسة الى الكشف عن وجود دليل من الانحرافات الموسمية Calendar Anomalies مثل تأثير يوم الأسبوع The Day of the Week Effect وتأثير الشهر The Month Effect على عوائد الأسهم في سوق العراق للأوراق المالية، وتم استخدام أسعار الاغلاق اليومية لمؤشر سوق الأسهم العراقي وهو، ISX Main 60 خلال الفترة الممتدة من 20-3-2014م الى 31-3-2018م، وقد استخدمت الدراسة الأسلوب الاحصائي OLS وGARCH لتحري هذه التأثيرات على عوائد الأسهم. وأظهرت نتائج الدراسة وجود أثر يوم الأسبوع وأثر الشهر على عوائد الأسهم. وخلصت الدراسة الى أن سوق الأسهم العراقي غير كفء على المستوى الضعيف لوجود هذه التأثيرات، لذلك لدى المستثمرين فرصة لاستغلال هذه الانحرافات وتحقيق أرباح غير عادية. الكلمات المفتاحية: الانحرافات الموسمية، تأثير يوم الأسبوع، تأثير الشهر، السوق الكفء.

Abstract This study aimed at detecting the existence of evidence of seasonal anomalies such as, the day of the week effect and the month effect on stock returns in the Iraqi Stock Exchange (ISX). The daily closing prices of the Iraqi index, ISX Main 60, are used over the period 20-3-2014 to 31-3-2018. The OLS and GARCH statistical methods are employed to investigate these effects on Iraqi stock returns. The results of the study showed that there is an existence of the day of the week effect and month effect on the stock returns. The study concluded that the Iraqi stock market is inefficient at the weak level because of presence of these effects. Therefore, investors have an opportunity to exploit these anomalies and make abnormal profits. Keywords: seasonal anomalies, the day of the week effect, month effect, efficient market.