فعالية السياسة النقدية في الأردن : تحليل قياســي

Abstract

الملخص يهدف هذا البحث إلى دراسة العلاقة السببية قصيرة المدى وطويلة المدى بين الدخل الحقيقي وعرض النقد ومستوى ‏الأسعار في الأردن باستخدام منهجية نموذج متجه تصحيح الخطأ ‏Vector Error Correction Model (VECM)‎‏ لبيانات فصلية ‏للفترة 1992:01م – 2014:02م. وأشارت النتائج إلى أن العلاقة بين الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي وعرض النقد ومستوى ‏الأسعار مهمة في صياغة السياسات النقدية في الأردن، وأظهـرت وجـود علاقـة قصيرة المـدى بين عـرض النقـد ‏الـواسع (‏M2‎‏) والناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، والرقم القياسي لأسعار المستهلكين في الأردن، وأظهرت الدراسة كذلك أن ‏السياسة النقدية لها تأثير مهم على تحرك الاقتصاد الكلي في الأردن، ووجدت علاقة سببية تتجه من عرض النقد والأسعار إلى ‏الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي. وبالتالي توصي الدراسة صانعي السياسات التركيز على سياسات توسع الناتج على المدى القصير ‏والطويل، ووضع تدابير للسيطرة على التضخم وللحفاظ على توسع الإنتاج.‏ الكلمات المفتاحية: السياسة النقدية، الناتج المحلي الإجمالي، عرض النقد، مستوى الأسعار، متجه نموذج تصحيح الخطأ، السببية.‏ Abstract This paper aims to examine the causality relationship between income and money supply and price levels in ‎Jordan in the short-run and long-run using a Vector Error Correction Model (VECM) of quarterly data for the period ‎‎1992:01-2014:02. The results indicate that the relationship between GDP and money supply and the price level have ‎importance in the formulation of monetary policies in Jordan. The results also indicate that there is a short –run ‎relationship between the wide money supply (M2), gross domestic product (GDP), and the consumer prices index in ‎Jordan. The study showed that money supply and prices cause the GDP. Thus, the study recommends that ‎policymakers focus on the expansion of output in the short-run and long-run, and to develop measures to control ‎inflation and to maintain the expansion of production.‎ Keywords: monetary policy, GDP, money supply, the price level, error correction model, causality.‎