أثر الاندماج على أداء عوائد أسهم الشركات الدامجة المدرجة في بورصة عمان للفترة الزمنية 2001- 2018

Abstract

ملخص هدفت هذه الدراسة إلى دراسة أثر الاندماج على أداء عوائد أسهم الشركات الدامجة المدرجة في بورصة عمان بتطبيق منهجية دراسة الحدث، وتم استخدام أسعار الإغلاق اليومية والشهرية لمؤشري بورصة عمان وهما أسعار الأسهم المرجح وغير المرجح بالقيمة السوقية، كما وتم استخدام أسعار أسهم الشركات الدامجة خلال الفترة الممتدة من 2001-2018، وأظهرت نتائج الدراسة على المستوى القصير أن هناك متوسط عوائد تراكمية موجبة غير عادية معدلة بمخاطر السوق وذات دلالة إحصائية قبل يوم واحد من إعلان الدمج، لذلك يوجد هناك فرصة أمام المستثمرين من تحقيق عوائد غير عادية، وباستخدام استراتيجية الشراء والامتلاك فقد أظهرت الدراسة وجود عوائد سالبة طويلة الأجل ولكنها ليست ذات دلالة إحصائية ، وتوصي الدراسة بشراء أسهم الشركات الدامجة قبل 3 أيام وبيعها قبل يوم واحد لتحقيق أرباح غير عادية. الكلمات المفتاحية: الاندماج، استراتيجية الشراء والامتلاك، العوائد غير العادية.

This study aimed at investigating the impact of merger on the stock returns of the merging firms listed on the Amman Stock Exchange (ASE) employing event study methodology. This study uses daily and monthly closing prices of the weighted and un weighted market indexes, as well as stock prices of the merger firms over the period 2001-2018. The results of the study find that there is a short-term positive market-adjusted abnormal return one day before the announcement date. Therefore, there is an opportunity for investors to earn abnormal returns based on buy and hold strategy. The present study shows long-term negative abnormal returns but they are statistically insignificant. This study suggests buying the stocks of merger companies on three days before the event and selling these stocks one day before the announcement date to achieve abnormal profits. Keywords: merger, buy and hold strategy, abnormal return.